时空视点赴港上市步履沉重 市占率低盈利能力弱且应收账款激增

来源:ob欧宝官网

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发布时间 2021-10-19 08:56:58

  曾经在内地新三板挂牌、之后又主动退市的时空视点,近日赴港股市场招股。《投资者网》梳理公司招股说明书及财务报表发现,公司发展正面临几大问题包括:市场占有率偏低,盈利能力减弱,公司应收账款激增,为公司现金流带来一定压力;同时,在人工智能、区块链等新兴技术赋能数字营销、数字营销自动化、营销云等新模式层出不穷的大环境下,时空视点该如何增强自身在行业中的竞争力的问题仍待解。

  10月27日,时空视点整合营销有限公司(简称“时空视点”)申请在港交所主板上市,本次上市独家保荐人为东方证券国际。

  公开资料显示,时空视点为一家以提供数字化为中心的整合营销解决方案供应商,主要为汽车、TMT(包括3C产品)、金融和快速消费品行业的知名品牌提供整合营销解决方案。公司的主要业务包括三大类:数字整合营销、数字营销及体验营销。

  在此之前,时空视点曾于2016年4月14日在内地的新三板上市,原股票代码为“836416”,不过 , 公司在2019年12月24日主动退市。

  《投资者网》分析公司财务报表发现,时空视点2017年及2018年均募集到资金,但在2019年的融资活动并未募集到资金,甚至产生费用(现金流出)。

  结合公司从新三板退市的时间点,时空视点是否因募集资金困难问题摘牌,随后转战港股市场?对此,《投资者网》近日致函时空视点董事会秘书汪延瑶,但并未得到公司回应。

  曾任职德勤会计事务所的会计师李先生向《投资者网》透露,“2019年,该公司融资活动未筹到资金且产生不少费用,可能会因此面临资金链方面的一些压力,有一定可能导致公司退出新三板。“

  李先生还认为,“与普通企业相比,新三板上市企业对外的知名度确实较高,有一定宣传因素存在,此前在新三板挂牌也有可能是为本次赴港上市做准备。“

  近几年,时空视点财务数据表现大致平稳,但受到新冠疫情影响,部分主要财务指标在今年中期出现下滑。

  据公司招股书显示,2017年-2019年,其营收由2017年的2.6亿元增至2019年4.9亿元,年复合增速37.73%,同期净利润由2017年的 2064.9万元增至2019年的3454.1万元,年复合增速29.22%。但2020年中期营收及净利润均出现同比下滑,公司就此表示,这主要系受新冠疫情影响所致。

  《投资者网》梳理公司财报发现,时空视点的应收账款(香港综合财务表中以“贸易应收款”列示)由2018年的850万元暴涨197.1%至2019年的2.52亿元,而同期营收增速约为26.4%(由3.91亿元增至4.94亿元), 2020年中期虽轻微降8%至2.32亿元,但超过其同期营收1.9亿元。

  与业内的其他知名企业相比可见,在2017年-2019年,其业内主要竞争公司蓝色光标、华谊嘉信及中青博联应收账款的增减情况均较为平稳;在2018年及2019年,时空视点应收账款增长率均位居行业前列。

  《投资者网》分析公司财报还发现,2019年度,公司业绩平稳增长,但应收账款激增;2020年中期,应收账款较营收微高。这些现象表明,公司收回款项难度上升,实际可周转资金并未随营收增长而增长,面临坏账风险,可能影响现金流和经营活动。

  针对应收账款激增及2020年中期应收账款超过当期营收,公司是否面临坏账风险及现金流紧张的问题,《投资者网》致函时空视点董事会秘书汪延瑶,但也未收到相关回应。

  不过,深圳长盛花广告公司客户经理小佳向《投资者网》透露,数字整合营销行业部分线下活动需垫付款项,客户按合同期分笔支付营销活动费用,倘若收回款项周期较长,将消耗存量资金,影响公司资金链。

  研究表明,我国数字营销市场规模正在不断增长。据前瞻研究院研报资料显示,我国数字营销市场规模自2014年至2018年年复合增长率高达27.9%,预计2020年该数据有望突破人民币5000亿元,2019年至2023年,市场规模年复合增长率保持在12.4%。

  据弗若斯特沙利文报告,以2019年的收入计,时空视点在内地数字整合营销解决方案供应商中排名第八位,市场份额分别为0.5%及0.5%,市场占有率前三名分别为:蓝色光标、WPP集团及奥培智,市场占有率分别为:4.4%、1.2%及0.8%。值得一提的是,目前排名前十名参与者仅占市场份额的10.0%,其余部分由约1000名中小型市场参与者分享。

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